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《聪明的投资者》(一)周泽颖

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聪明的投资者 【美】本杰明·格雷厄姆
本书的目的在于读者避免陷入严重的错误,并建立一套令其感到安全放心的投资策略, 并以较大的额篇幅讨论投资者的心理问题。 而真正的目的是叫你掌握: 如何是你的投资亏损的几率醉小化。 如何使你获得持续受益的机会最大化。 如何约束你的自我挫败行为, 这种行为使得大多数投资者无法完全发挥自己跌潜能。 书中精华内容分享 1. 股票并非仅仅是一个交易代码号或电子信号, 为是表明拥有一个实实在在的企业的 所有权,企业的内在价值并不依赖于其股票价格。 2. 市场就像一只中百, 永远在短命的乐观 (它使得股票过于昂贵) 和不合理的悲观 (它 使得股票过于廉价)之间摆动。聪敏的投资者则是现实主义者,他们想乐观主义卖 出股票,并从悲观主义者手中买进股票。 3. 每一笔投资的未来价值是其现在价格的函数。 你付出的价格越高, 你的回报就越少。 4. 无论如何谨慎, 每个投资者都免不了会犯错误。 只有坚持格雷厄姆的所谓 “安全性” 原则——无论每一笔投资看起来多么令人神往, 永远都不要致富过高的价格—— 你才能是犯错的几率最小化。 5. 投资成功的秘诀在于你的内心。 如果你在思考问题时吃批判太, 不相信华尔街的所 谓“事实“,并且以持久的信心进行投资,你就会获得稳定的收益,即便是在熊市 已如此。 通过培养自己的约束力和勇气, 你就不会让他人的情绪来左右你的投资目 标。说到底,你的投资方式远不如你的行为方式重要。 6. 防御型(或被动型)投资者的首要目的是避免重大的错误或损失;其次择时不必付 出太多的努力,承受太大的烦恼去经常性地作出投资决策。 7. 进取型或积极性或激进型投资者的主要特点是他们愿意为挑选合理且更具吸引力 的股票而付出时间和精力,以获取超出*均水准的回报。 8. 一旦你的亏损达到 95%, 你必须征得 1900%才能回到原来的七点。 承担愚蠢的风险, 会是你坠入几乎无法走的深渊。 9. 对于 99%的股票而言,我们都可以发现,他们在某些价位性当便宜,值得购买;在 另一些价位上则过于昂贵,应当跑出。购买股票要像购买食品杂货一样,而不要像 买香水一样。 10. 可怕的损失总是犹豫投资者在买入的时候忘了问“价值几何。 ” 11. 牛市的结束并不像人们人的那样是一个坏消息, 由于股价下跌, 现在已经进入一个 相当安全和理性的财富积累时期。 12. 投机并非明智之举,尤其在以下情况下(1)自以为在投资,实则投机; (2)在缺 乏足够的知识和技能的情况下,把投机当成一种严肃的事情而不是当成一种消遣; (3)投机投入的资金过多,超出了自己承担其亏损的能力。 13. 投机从以下两个方面来说是有益的: 首先, 没有投机那些未经检验的公司如亚马逊 网站就永远无法筹集其发展所需的资本金。 其令人垂涎的巨额收益前景正是推动创 新机器得意运转的润滑剂。 其次股票的每一次买卖都是一种风险的交换, 买家必须 承担股票下跌的风险而卖家也承担着卖出后股票上涨的风险。

14. 对于那些力求发现最有前景的股票的投资者, 无论着眼于短期还是长期, 他们都会 面临两重*菏紫热俗苁腔岱复砦螅黄浯稳说木赫芰τ邢蕖 15. 投资者要想能够持续并合理地获得由于*均业绩的机会, 投资者必须遵循两种策略 (1)具有内在稳健性和成功希望的策略(2)在华尔街并不流行的策略。 16. 要想通过买入一直受到忽略因为被低估的股票赚钱, 通常需要长期的等待和忍耐, 耳麦空一只过去热门因为被高估的股票, 则不仅是对卖出者胆略和毅力的考验, 而且也 是对其财力的考验。这种投资原则是稳健的,其成功地运用也并非是不可能的,但它绝 不是一种可以轻易掌握的技能。 17. 由于存在很多的“特殊情况” ,因此驾轻就熟的老手只需承担最低风险,即可以指 望在许多年内获得 20%以上的年收益率。 18. 人类所有的不快乐均来自一个原因:不知道如何安静地呆在家里。 19.投资包括以下三个同等重要的因素: 在你买进一只股票之前,要对该公司及其基础业务的稳妥性进行彻底的分析。 你必须细心的保护自己,以免遭受重大的损失。 你只能期望获得“适当的”业绩,不要期望过高。 20.投资是一种独特的赌博游戏,只要你按照有利于自己的规则去参与,最终就不会赔 钱。投资者者是为自己赚钱,而投机着择时为其经纪人赚钱。这就是为什么华尔街总是一贯 遍地脚踏实地的投资,而吹捧华而不实的投机的原因所在。 21.任何时候吧投机与投资混为一谈都是错误地。 22.在华尔街只有一种东西从来不会陷入熊市,那就是愚蠢的想法,这些所谓的投资方 法,都将输给格雷厄姆的法则。 23 对于我们大多数人来说,总资产的 10%已经是我们甘愿冒投机的风险上限了。永远 不要把你的投机账户和投资账户混为一体, 永远不要在思想*淹痘胪蹲驶煳惶浮 永远 不要是投入“赌资”账户的资产超出 10%。 24.投资者越是依赖自己的证券组合及其所产生的收益,就越要预防出任以来偶的结果 机器给自己的生活造成的不安定。 25.通货膨胀能够促进股票价格增加的唯一途径,就是提升企业资本投资的利润率。




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